美伊和平協議簽署日，金價回落跌破 $4,200 關卡

國際金價週五下跌 0.9%，報 $4,190.58 美元，失守 $4,200 整數關卡。兩股力量正在擠壓黃金的生存空間：地緣風險退潮，加上聯準會（Fed）態度轉鷹。

今天是美伊和平協議在瑞士布爾根施托克正式簽署的日子。這紙協議將終結自二月底以來長達近四個月的軍事衝突，荷姆茲海峽也將重新開放通航。油價已經先行反映了這個預期，布蘭特原油跌至每桶約 $78 美元，較四月高點崩跌近 38%。油價下滑直接壓低了通膨預期，削弱了黃金作為抗通膨工具的吸引力。

更大的壓力來自聯準會。本週三結束的 FOMC 利率決策會議上，新任主席乃沃許雖然維持利率不變，卻釋出強硬訊號。約半數委員預期今年至少升息一次，聯準會也上調了通膨預測。市場已完全定價十月前會升息。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）衝上 100.7，創下去年五月以來新高。美元走強、殖利率攀升，對不生息的黃金形成雙面夾擊。美國十年期公債殖利率維持在 4.45% 附近，進一步墊高了持有黃金的機會成本。

今天的焦點就是和平協議的簽署儀式。市場會盯著協議細節，特別是荷姆茲海峽的排雷時程與伊朗石油出口制裁解除的進度。如果一切順利，油價還有下行空間，通膨壓力跟著緩解，黃金的避險溢價也會繼續收斂。但六十天內若伊朗核問題談不攏，美方保留重啟軍事行動的選項，這層不確定性仍然懸在市場頭上。

金價從一月底 $5,589 的歷史高點已經回落超過 25%，正在測試今年以來的底部區間。地緣局勢與貨幣政策的風向都在轉變，黃金正處於多空拉鋸最激烈的位置。