聯準會按兵不動、通膨降溫 金價在四千美元關卡拉鋸

國際金價週五小幅回落 0.44% 至 $4,090.67，前一天因聯準會（Fed）維持利率不變而衝上 $4,130 的漲幅幾乎全數回吐。市場消化完利率決議的利多後，焦點轉向升息疑慮和中東局勢。

聯準會本週以 9 比 3 票決議將利率維持在 3.50% 至 3.75% 區間，這是連續第五次按兵不動。但三位委員投下反對票、主張升息 1 碼，顯示內部鷹派聲浪並不小。主席乃沃許在記者會上強調「必要時不會猶豫採取行動」，並暗示升息「很可能是解方的一部分」。市場目前對九月升息的機率定價約在五成左右，這股不確定性讓金價的反彈空間受到壓縮。

週四公布的六月 PCE 物價指數（聯準會最重視的通膨指標）年增率從 5 月的 4.1% 降至 3.7%，月增率更罕見出現負值，下滑 0.1%。核心 PCE 年增率也從 3.4% 微降至 3.3%。通膨降溫的主因是六月美伊短暫停火讓能源價格回落，但這份數據反映的是停火期間的狀況，七月戰事再度升溫，布蘭特原油一度衝上每桶 $92，目前回落至 $87 至 $90 區間。油價居高不下，意味著七月通膨數據恐怕不會這麼好看。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）在聯準會決議後從 101.6 的十五個月高點回落至 100.85 附近，美元走弱理論上有利於金價，但美國十年期公債殖利率攀升至 4.70%，持有黃金的機會成本升高，抵消了美元回落的助力。

今天是七月最後一個交易日。中東方面，美伊雙方在荷姆茲海峽的控制權問題上仍僵持不下，葉門胡塞武裝對沙烏地阿拉伯設施的攻擊也讓紅海航道充滿變數。能源價格的走向將直接牽動下一輪通膨數據，進而左右聯準會九月的利率決定。金價在四千美元整數關卡上方站穩，但四千一百的壓力同樣清晰。