停火曙光壓制避險需求，金價小跌守住 $4,334

國際金價今天小幅收跌 0.17%，報 $4,334.18，跌幅 $7.48。週末伊朗和以色列互射飛彈，一度讓市場繃緊神經，但兩國隨後各自宣布暫停攻擊行動，川普也在 Truth Social 上表示雙方正尋求「立即停火」，和平談判持續推進。恐慌情緒消退後，黃金的避險光環跟著黯淡。

壓在金價頭上的更大力量來自美元和殖利率。上週五美國公布五月非農就業數據，新增 17.2 萬人，遠超市場預期的 8.5 萬人，失業率維持在 4.3%。這份強勁的報告讓市場對聯準會（Fed）年底升息的預期急速升溫，十二月升息一碼的機率已從一個月前的 14% 飆升至超過 40%。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）站上 99.9 附近，十年期公債殖利率也攀升至 4.57%，雙雙構成金價逆風。

油價這邊同樣牽動金價走向。布蘭特原油因中東局勢跳漲至約 $96 一桶，荷姆茲海峽通行量仍較戰前低了九成以上。高油價持續餵養通膨預期，四月美國 CPI 年增率已達 3.8%，遠高於 Fed 的 2% 目標，這也是市場為何認定新任主席乏時可能被迫在下半年啟動升息。通膨走高理論上利好黃金，但當升息預期更強、實質利率跟著拉高時，不生息的黃金反而居於劣勢。

明天早上八點半（美東時間）將公布五月 CPI 數據，這是下週 Fed 利率決策會議前最關鍵的一份通膨報告。如果數字再度高於預期，升息論述會更加鞏固，金價可能面臨新一輪賣壓。中東那邊，停火能撐多久沒人說得準，任何風吹草動都可能讓油價和金價重新劇烈波動。