金價收復四千大關 聯準會鷹派陰影下的微弱反彈

國際金價週一開盤上漲 0.37%，報 $4,056.92，連續第三個交易日站穩 $4,000 上方。上週一度跌破這個整數關卡的黃金，暫時找到了一點支撐。

最直接的推力來自美元走弱。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）上週五收在 101.37 附近，從週中創下的 13 個月新高小幅回落。上週四公布的 5 月 PCE 通膨數據大致符合市場預期，整體 PCE 年增率為 4.1%、核心 PCE 達 3.4%，雖然仍遠高於聯準會 2% 的目標，但沒有出現更惡化的跡象。市場因此稍微縮減了對升息的押注，9 月升息機率從 68% 降至約 63%，美元與公債殖利率跟著回軟，十年期公債殖利率降至七週低點的 4.37%。

不過，這波反彈的底氣並不厚實。聯準會主席乃許（Warsh）6 月 17 日主持他上任後的首次利率會議，點陣圖出現劇烈轉向：19 位官員中有 9 位預期年底前至少升息一碼，完全顛覆年初市場還在期待降息的氛圍。市場目前仍定價今年至少升息一次的機率高達八成，這對不孳息的黃金構成持續性壓力。金價從一月底的歷史高點 $5,589 回落至今，跌幅已接近 27%。

油價快速崩跌是另一個關鍵變數。美伊 6 月中簽署備忘錄後，荷姆茲海峽航運量急速恢復，沙烏地阿拉伯已在拉斯坦努拉港重新裝載油輪。布蘭特原油上週五跌至每桶 $72.60，創下戰爭爆發以來新低，單週跌幅超過一成。油價下滑直接削弱了金價的通膨避險題材，也讓聯準會少了一個非升息不可的理由。

本週經濟數據密集。週三聯準會主席 Warsh 將在歐洲央行論壇發言，週四則有提前公布的 6 月非農就業報告，預估新增 17.2 萬人。就業數據的強弱將直接牽動 9 月升息預期，也會左右金價下一步方向。

金價暫時守住 $4,000，但多頭能否站穩腳步，這週的數據會給出線索。