CPI 降溫撐不住金價，油價反彈再添通膨疑慮

國際金價收跌 $14.39，報 $4,052.59 美元，跌幅 0.35%。昨天公布的六月 CPI 數據遠優於預期，本應利好黃金，但油價再度飆漲讓市場信心打了折扣，金價一度反彈後又被拉回來。

六月 CPI 月減 0.4%，年增率從五月的 4.2% 降至 3.5%，是 2020 年四月以來最大單月跌幅。核心 CPI（扣除食品與能源的物價指標）月增持平、年增率降到 2.6%，全面低於市場預期。這份報告讓升息壓力明顯減輕，九月升息機率從超過七成降到約六成，公債殖利率也應聲回落。金價在數據公布後一度反彈站上 $4,097，但漲勢沒能維持。

問題出在油價。川普宣布對伊朗船隻重新實施荷姆茲海峽封鎖，布蘭特原油當天衝上 $86 以上，本月累計漲幅已超過 15%。油價飆升意味著六月的通膨降溫很可能只是曇花一現，七月的能源成本將重新攀升。聯準會主席 Warsh 昨天在眾議院作證時也說得很直白，不認為一個月的好數據就代表任務完成。這種鷹派態度讓市場不敢太樂觀，金價因此承壓回落。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）在 CPI 公布後一度走弱，但隨後受到中東避險需求支撐回到 101 附近。十年期公債殖利率盤中觸及 4.525% 低點後拉回。美元沒有明顯走弱，黃金就很難走出獨立行情。

今天焦點排得很滿。Warsh 上午十點赴參議院銀行委員會作證，這是他就任以來首次國會聽證的第二天，華倫參議員預計會追問他對利率的看法。六月 PPI（生產者物價指數）和聯準會褐皮書也在今天公布，這些數據會進一步拼出通膨全貌，直接牽動兩週後 FOMC 會議的利率決策。

黃金正卡在兩股力量之間：CPI 降溫讓升息急迫性降低，但油價重新上漲又把通膨的不確定性拉了回來。接下來幾天的數據和 Warsh 的措辭，會決定天平倒向哪一邊。