股市斷崖初現端倪,如何做好分散投資?



 

在全球股市大跌之際,流動性急速下降,價格那是一跌再跌。除了通過做空對沖風險敞口以外,投資者還需要對投資組合進行倉位元調整,通過分散因數敞口,降低市場的系統性風險。簡單來說就是,要麼把股票全賣了,要麼投資點別的。

 

從長期全球性投資的角度來看,中國的股債市場一直以來都有著很好的風險分散作用。作為有潛力與美國爭奪霸主地位的新興市場,不管是政策還是貿易,都和美國有較大的差異。就拿加息這件事來說,在發達國家紛紛提高利率的時候,國內多家大行卻將從915日開始下調存款利率,可見政策上截然不同。又或者拿最近兩天來說,美國股市的崩潰拖累歐洲、英國與日本等主要市場,然而上證指數卻只在小幅回檔後便快速反彈。這也是為什麼長久以來中國的股債市場一直是分散投資的首選。不過可惜的是,受到zero-covid政策的影響,市場對未來經濟的期待下降,導致股債市場持續震盪下滑。富時中國與恒生指數還受到美元升值的利空影響。整體來看,在沒有出現技術面底部之前,並不適合入場。

 

就目前的行情來看,分散風險的最佳選擇是能源類大宗商品。在美國週二發佈通脹後,能源是極少數不跌反漲的商品。原油、天然氣(美國)與煤炭期貨價格紛紛上漲,並突破了913日的高點。且不說能源商品的升值潛力,單論其與股市的負相關性,就足以降低投資組合的整體風險。

 


 

從消息面來看,拜登政府討論補充戰略庫存的新聞為原油提供看漲動能,油價因此頂住壓力震盪反彈。 相比加息,大宗商品更多受到實際與預期供需關係的影響。根據IEA昨日發佈的報告顯示,美國對歐元區的原油出口量正在逐漸趕上俄羅斯,這也是美國政府對油價的態度從壓制到抄底轉變的主因,要知道美國目前是釋放戰略庫存最多的國家,一旦美國開始補充庫存,原油供應將瞬間多出一個缺口,觸發油價的上行風險。不過目前這個方案還在討論階段,油價更多的是受到情緒面影響。此外,按照歐盟之前的決定,將從12月份開始禁止俄油進口,同時可能對天然氣進行限價,同樣限制了能源的流動性。整體來看,能源類大宗商品的價格以短線震盪,中長線看漲為主。

 


GAS四小時圖

 

相比原油的熊市行情,天然氣的表現就要好太多了。從美國天然氣四小時圖來看,此前受到美國天然氣港口推遲復工以及中俄簽署購銷協議的影響,天然氣價格連續下跌,跌破了頭肩頂的頭部頸線支撐。不過隨著美國駛向歐洲的液化天然氣油輪越來越多,歐美的氣價差距也在逐步縮小。現價回到8.88的頭部頸線上方,看漲動能強勁。RSI相對強弱指標剛剛突破至超買區,還未釋見頂信號。整體來看,交易策略應該以短線跟隨做多為主。現價上方的關鍵阻力集中在9.6-10的前高點供給區。考慮到天然氣價格波動性巨大,如果價格跌破8.88,就需要耐心等待價格回檔結束。再下方的支撐位置則要看88.4兩個靜區位置。

 

今日關注資料  

17:00 歐元區7月季調後貿易帳

20:30 美國當周初請失業金人數

20:30 美國8月零售銷售月率

20:30 美國9月費城聯儲製造業指數

22:30 美國當周EIA天然氣庫存

 

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