外匯天眼:造成外匯交易者破產的元兇分析

投機交易,某種程度上說是一種概率遊戲。沒有一個交易者能夠百分之百地確定價格的未來走向。交易者都是根據基本面、技術分析,或者其他各種手段來判斷市場未來的走勢,然後根據自己預期的可靠程度,建立頭寸並承擔風險。成熟的交易者必須建立一整套屬於自己的交易系統,內容應包括交易品種的選擇、交易信號的產生、頭寸大小的限定、止損和追蹤止損的設置、加倉和平倉信號的設定、回饋總結等環節。

外匯天眼:即使有盈利,你依然會爆倉!這才是交易風險的內幕-

  何謂破產概率

  值得注意的是,交易者的研究對象並不是一次交易,而是把相當長的一段時間內的所有交易作為研究對象。對於職業交易者而言,是很多年甚至是畢生交易的得失。在期貨與外匯市場,很多交易者都曾經破產或瀕臨破產的邊緣。這裏就涉及破產概率。

  那麼,什麼是破產概率呢?簡單地說,期貨投機的破產概率指的是在一套較成熟、較固定的交易系統的指導下,進行多次交易後損失大部分本金,使得後面的交易無法進行的概率。想要精確計算出某一套交易系統的破產概率需要高深的數學知識,普通交易者難以企及。但是,這個概念很重要,交易者必須對自己交易系統的破產概率有所瞭解,儘量去避免悲劇的發生。本文試圖用簡單的語言,在簡化的模型下來解釋這一問題。

  重倉交易是破產的根源

  假設一個交易者已經擁有一套交易系統,每筆交易理論上回報率是1.05,即每次交易投入的本金可以取得5%的回報。那麼,這就是一個很好的系統,應該可以取得長期穩定的盈利。而既然這是一個正回報率的交易系統,是不是每筆交易做得越大賺得就越多呢?

  我們可以把這個問題轉化為一個概率遊戲:擲一枚正反面品質均勻、向上向下概率相等的硬幣,猜對哪面朝上可以獲得下注本金1.05倍的獎勵。很顯然,這是一個正回報率的概率遊戲。假設本金10萬元,那麼應該採取哪種策略來玩這個遊戲呢?如果採用的策略是壓上所有本金玩且只玩一次,那麼很簡單,破產概率就是0.5;如果玩且只玩兩次,那麼破產概率是0.75;如果玩且只玩三次,破產概率為0.875。以此類推,不難發現,如果每次本金全押上,玩的次數越多,不管曾經盈利多少倍,都難逃全部輸光的宿命,最終破產的概率接近1。

  由此可以得出定性的結論:對期貨投機而言,不管你的判斷預測有多准,只要你經常滿倉、重倉,那麼總有一次讓你破產的交易,會在你交易生涯的盡頭等著你。貪圖短期暴利而經常重倉的交易者,很難善終,他們是期貨界的流星,閃耀但短暫。大名鼎鼎的美國投機家傑西·利文摩爾,一生曾獲取過富可敵國的財富,但在第四次破產後飲彈自盡。因此,想要長期進行期貨投機的交易者,不僅僅要考慮獲取利潤,還要考慮如何長期穩定地獲取利潤,以及在獲取利潤的過程中,是否付出了過大的心理成本。

  輕倉交易有利於心理健康

  交易的目的不只是為了金錢。如果為了金錢而冒著破產甚至自 殺的風險,就要考慮一下這麼做是否值得。如果總是承擔著巨大的資金風險,必然要長期承受巨大的心理壓力。長此以往,一定會不同程度地誘發各種各樣的心理疾病,比如抑鬱症或狂躁症等。就算最終金盆洗手,滿載而歸,但生活得不幸福,金錢又有何用呢?更何況,這種交易方式大概率的結果是破產。

  還是上面這個例子,如果每次只拿出1萬元來下注,那麼連續錯10次才會破產,破產概率不到0.001。這個數字足夠小了,可以讓人安穩睡覺。即使這樣,也不是不可能連輸10次,輸掉10萬元。只不過,因為每次猜對可以獲利500元,在連續錯10次出現之前,可能已經贏回來若干個10萬元了。而在實戰中,成熟的交易系統每筆交易只承受總資金0.5%—1%的風險,可以把破產概率降到接近於0。

  以上例子只是一個簡化的模型,但不難得出結論:先要建立一個正回報率的交易系統,然後輕倉運行。不要抱著短期暴富、發大財的心態來做期貨與外匯,那樣如同一葉小舟顛簸在驚濤駭浪的海面上,命運不受自己掌控,最終難逃一劫。只有心態平和,分散風險,控制每筆交易的頭寸在合理的範圍內,才能自 由自在地泛舟在風景如畫的桃花源。