金價一週反彈 1.65%，白銀成最大亮點

國際金價本週收在每盎司 $4,194.65，近 7 日上漲 1.65%，算是從月內低檔緩步爬回來的一週。

先看價格的節奏。近 30 日金價跌了 3.92%，區間在 $4,106.59 到 $4,368.69 之間。也就是說，這個月金價先從高點修正，再在本週止穩反彈。目前位置離區間低點約 2%，離高點還有 4% 的距離，屬於區間偏下緣整理。週線翻紅、月線仍是負的，這種組合通常代表賣壓暫時歇口氣，但多頭還沒把主導權拿回來。

本週真正的主角其實是白銀。銀價來到 $60.82，金銀比（金價除以銀價，用來比較兩種貴金屬的相對強弱）壓到 69。這個數字放在歷史脈絡裡偏低，過去十年多數時間金銀比都在 75 以上，意思是白銀這段時間走得比黃金強。白銀的工業需求佔比高，價格對製造業景氣和實體供需的反應比黃金敏感，所以金銀比往下走，往往不只是避險資金的故事，背後還有工業端的拉力。

台灣投資人的進場成本也跟著動。台銀黃金存摺本週報買進 4,204 元、賣出 4,255 元一公克，一買一賣的價差約 51 元，換算約 1.2%。銀樓這邊買進 15,860 元、賣出 16,560 元一錢，價差 700 元，比例拉到 4.2% 以上。同樣是買黃金，實體金飾的來回成本明顯比存摺高，這是工錢與加工成本的差別，不是金價本身的問題。

匯率是另一個容易被忽略的變數。美元兌台幣收在 31.955。國際金價以美元計價，台幣轉強會壓低台灣投資人看到的金價，台幣轉弱則會放大漲幅。本週金價漲 1.65%，台灣這端實際感受到的幅度，要把匯率變動一起算進去才準。

下週的觀察重心還是在美國的利率路徑。美元強弱、實質利率高低，一直是黃金中期方向的主要推手，聯準會官員的公開發言與後續公布的通膨、就業數據，都會直接影響市場對降息時點的押注。黃金不孳息，持有成本就看利率，這個邏輯短期不會變。另一條線是白銀能不能守住 $60 上方，如果金銀比繼續往下壓，代表資金對工業金屬的偏好還在，貴金屬整體的結構會比單看黃金樂觀一些。

一週下來，金價把跌勢暫時擋住，白銀走出自己的節奏，台灣端的價差結構沒什麼變化。