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2020投資台肥..回柔伊

回柔伊


你說:

40塊的時候想進場買台肥當定存股

連續十年都配2塊

但又考量到股利每年四百

要被扣40%稅金

就覺得划不來....


我覺得..

40元進場..

這個價位很好..

繳稅問題..

我沒辦法解答..


已下是我的看法..


1722台肥



產業類別 化工

成立時間 35/05/01

上市時間 87/03/24

董 事 長 黃耀興


股本 98億

最近四年每股盈餘

108年 2.11元

107年 2.33元

106年 1.65元

105年 -0.07元

股東權益報酬率 2.31%

每股淨值:   52.92元


每 季 稅 後 盈 餘 變 化 單位: 仟元

108 年 度


季   稅後盈餘   年增率

1    551,671 29.41%

2    526,864 -18.65%

3    466,493 -18.15%

4    518,927 -18.59%


109 年 度  

季   稅後盈餘   年增率

1    1,186,110 115.00%


今年Q1財報,稅後純益為11.86億元,比去年同期成長近4成,而台肥2019合併營收為128.9億,較前年122.1億增加5.53%,每股淨值51.76元,Eps 2.11元,配發現金股利2.2元。

109 年 度  第一季營收             單位: 仟元  營 收     年增率   累計營收 年增率 1.  959,280  -31.01%  959,280 -31.01% 2.  952,012  -17.75% 1,911,293  -24.99% 3.  1,115,866  17.18% 3,027,158  -13.52%


1722 台肥109 年 度

第一季損益表 (合併) (單位:億元)

銷貨收入總額26.22

銷貨退回0.087

銷貨收入淨額26.13

租賃收入合計3.97 

其他營業收入 0.17


營業收入 30.28

銷貨成本 21.84
租賃成本合計 1.86

營業成本 23.71

營業毛利 6.57

推銷費用 0.72

管理費用 2.48

研究發展費用 0.19

營業費用 3.38

營業利益 3.19


業外損益

其他收入 0.22

其他利益及損失 9.66

財務成本 0.012

關聯企業及合資損益 1.26

業外損益合計 11.13


淨損益

稅前淨利 14.31

所得稅費用 2.45

繼續營業單位稅後損益 11.86

合併稅後淨利 11.86

稅後淨利 11.86

其他綜合損益合計 -0.52

綜合損益 11.34

綜合損益–歸屬於母公司 11.3

每股稅後盈餘(元) 1.21



營業收入-營業成本

=營業毛利 6.57億元


營業毛利-營業費用

=營業利益 3.18 億元


租賃收入-租賃成本

3.97-1.86=租賃利益2.11億元


銷貨收入淨額26.13-銷貨成本 21.84

=銷貨利益4.29億元

=18.7%


其他利益及損失 9.66 億元

第一季處分掉沒有建築線的台肥新村土地,

有9.6億元處分利益

台肥常常都會處理一些土地來貢獻EPS


朱拜爾肥料2020第一季.

獲利2.901億元..

台肥(持股50%)認列收益1.613億元..

去年(2019)朱拜爾肥料第一季.

獲利8.36億元..

認列收益4.93億元..

油價波動會影響朱拜爾肥料產品報價..

2020第一季全球油價大跌..

連帶朱拜爾肥料獲利大衰退..

也影響台肥的業外收益..


如果不是油價大跌..

朱拜爾肥料去年獲利挹注台肥EPS超過1元..

+本業收入(肥料)

+租賃收入(主要台北南港區)

-費用.

EPS超過22元以上

2020第一季全球油價大跌..

影響朱拜爾肥料今年獲利

挹注台肥EPS減少超過0.5元..
2020台肥整年..

本業+租賃..

估獲利可能落在EPS超過1.6~2.0元..

+處分土地利益EPS 0.75元

估2020台肥整年EPS 2.3~2.7元


..............................


台肥 1946年5月1日成立..

至今以74個年頭了..

是一家臺灣的肥料及化工產品製造公司。

原為國營事業,

1999年後民營化,

但由於最大股東為行政院農業委員會占股份24%、

股權100%官有的中華郵政亦持有股份約3.5%,

將近30%股權由官方掌握,

一般視為泛公營事業,

營運受政策影響。


台肥目前為台灣第一大的肥料供應商,

市占率約70%。

為國內最大肥料生產廠商

肥料化工相關產品包括複合肥料、

過磷酸鈣、硝酸銨鈣、尿素、液氨、硝酸等,

公司目前主要生產基地位於台中廠,

台中廠以複和肥料產能跟硝酸為主,

硝酸約16萬噸產能,

複和肥料約55萬噸產能,

過磷酸鈣約10萬噸,

硫酸氨12萬噸,

目前肥料產能全產全銷,

主要以內銷為主


旗下除了故有肥料事業,

台肥多方位轉投資..

如:

台灣海洋深層水開發太平洋海水資源;

運用既有化工專業,

轉型開展生技產業研發;

整合各地工廠至臺中港後,

將各舊廠除役進行資產活化,

跨足土地開發事業。


台肥有很多轉投資,

比較重要有3個,


台灣海洋深層水股份有限公司

朱拜爾肥料股份有限公司

培豐科技股份有限公司


朱拜爾肥料與阿拉伯共同投資,

1979年,

中華民國政府

與沙烏地阿拉伯王國基本工業公司合資,

在沙烏地阿拉伯興建

「朱拜爾肥料公司」。

各出資50%所設立,

原始投資金額雙方各出資新台幣29億元,

中華民國政府

以台肥名義與基本工業公司簽約,

並代管朱拜爾肥料公司。

台肥派遣專門職業及技術人員,

全程參與朱拜爾肥料公司

建廠工程及營運後之生產操作。

1997年6月30日,

為了配合台肥民營化時程,

中華民國政府將其持有的

朱拜爾肥料公司股權讓售台肥。

主要以天然氣來生產液氨及尿素。

近年油價上漲,

朱肥公司獲利良好,

至2008年累計現金股利已逾台幣百億以上,

遠超過原始投資金額。





海洋深層水已經賠錢好幾年,

2006年,

台肥與名牌食品合資成立台灣海洋深層水,

總部設於花蓮縣花蓮市


培豐科技股份有限公司

台肥斥資24億元..

選擇在台中港西十碼頭區..

籌建年產能17萬噸硝磷基..

複合肥料工廠及化學品儲槽,

當中10萬噸外銷、

7萬噸內銷,

預計2020完工,

初估產值約17億元。

台肥100%子公司培豐科技負責外銷化肥,

資本額24億元;

黃耀興指出,

正在申請證照,

預計7月投產,

年產能14萬至15萬噸,

投產後可解決國內旺季用肥集中的需求問題,

穩定調節國內肥料供需。



房地產收入則主要有

營建收入與租金收入。


資產雄厚的台肥,

在國內各縣市有大批土地資產,

旗下土地怎麼活化利用、增加收益,

也成為台肥未來獲利來源,

董事長黃耀興表示,

目前不動產開發重心..

以南港和新竹為主,

待開發案完工後才會考慮其他縣市,

位在南港C2開發案,

規劃一棟辦公大樓、2棟觀光旅館,

預計明年就能完工,

若再加上台肥其他在南港的租金收益,

一年就有15.6億元租金進帳,

(位在C6~C9的中信金總部,

權利金、租金收益,合計年租金約4億元,

台灣人壽取得台肥C3的地上權,

規劃引進三井lalaport,

台肥可取得3.6億年租金,

等於台肥光是在南港,

一年就有15.6億元租金進帳)


目前台肥不動產租金收益.

主要來自C3和C6~C9

的地上權收益、商辦租金,

租金毛利約達7億元,

C3地上權案,

每年租金約有2.8億元

以及地上權權利金逾6億元,

C6~C9則出租給中信金,

每年的權利金加租金逾4億元,

另還有D7A每年約有2億元的租金收入,

總計三大案的租金收入約有12-13億元。

預估未來隨南港、

新竹商辦完工後,

租金收入可再增加12億元,

目標租金毛利達15億元。


也因為看好商辦需求,

在C2開發案之後,

也加速動工C4的商辦大樓案,

C4的商辦大樓預計2025年完工、

新竹D7B商辦預計2026年完工



預計未來資產含金量還會再升高

台肥表示,

台肥不動產收益會分為三大塊,

一塊如C3、C6~C9地上權收益,

一塊是開發興建商辦的租金收益,

也會將不好管理的土地「去蕪存菁」,

如今年第一季處分掉.

沒有建築線的台肥新村土地,

有9.6億元處分利益入袋。


台肥身擁超過五十三萬坪土地資產


聯強集團向南港輪胎買商辦,

1坪100萬元,

台肥南港C2 7000坪土地,

自行出資興建3棟大樓,

一半做商辦,

一半做飯店,

樓地板面積約7萬坪。

另外,南港展覽館附近,

中信金總部及台灣人壽

向台肥以地上權承租的土地,

地坪則達2.4萬坪,

你看那裡就值多少錢?

更別提它在基隆、高雄、新竹、花蓮等地,

還有50萬坪土地尚待開發。

散落在台北市、新北市、

新竹市、高雄市與基隆市等精華地段..

合計土地總價值超過600億元

(有人估超過1000億元)


台肥,可比喻說,

它不到50元價位,

每股淨值: 52.92元,

就好像台北車站旁邊一塊價值100億元的土地,

現在要以30億元賣你,

還附帶4%以上的收租合約。

..................


台肥1998上市..

至2020已連續22年配發股息,

均是現金股利,

22年來累計配發42.6元,

平均大約一年配1.93元..

台肥就是賺愈多配愈多的那種,

不像金融股受限於資本適足率限制,

EPS賺二元,可能配不到一元..


台肥除了肥料本業獲利穩定..

未來與東南亞印尼合作肥料生產與外銷..

台肥本業獲利比較差,

每年都還有20億元左右,

未來培豐投入量產,

台肥持有100%股權..

對台肥獲利會增加..


而近幾年,

台肥土地活化,

每年房地產出租約7億元,

貢獻EPS也約0.7元左右,

未來南港開新竹發完成..

一年將超過15億元的租金收入..

如果加上國際油價..

平穩在50~60美元/每桶原油..

那朱拜爾肥料獲利..

挹注台肥EPS將超過1元..

加上台肥三不五時就賣一塊地..

所以估計2024以後..

台肥每年EPS將超過3元..


「資產股」是什麼?

資產股的條件,

本業不能太差,

土地價值必須占公司淨值一定比重,

最重要的一點,

就是土地要有開發利益。


號稱全台大地主的台肥,

無疑是資產股的領頭羊..
台肥是台灣肥料業龍頭,

市占率達七成,

更是資產股龍頭,

全台灣擁有超過53萬坪土地..

過去幾十幾年,

台肥都以「資產概念股」的形象展示,

隨著土地開發案的進展,

台肥將變成五星級飯店與高級商辦的

「包租公概念股」。


光是位在南港經貿園區特定專用區的土地面積,

就高達三萬五千坪,

若南港近中研院土地以每坪一百萬元被建商標走,

台肥經貿園區土地就值三百多億元。

台肥未來不動產租金收益將倍數成長..



以6/24台肥收盤價50.1元來說..

近期低點3/23.    39.75元

近期高點6/8    51元

2019/5/31    51.7元

目前60月線   43.7

2018.5月43.2起漲
所已未來股價回到起漲點43元..

就是長期投資的點..

2008年資產股暴漲..

台肥被拉到161元的天價..

未來有沒有機會看到..

很難說..

台肥月線連拉三根紅線..

常多確立..

未來拉回20月線46元左右..

都是不錯的點..


但..

我個人認為..

台肥月線很可能打第二隻腳..

短線是高檔..

長線長多才確立..

所以呢..

拉高再回來打第二隻腳..

40元附近..


重新申明..

以上為網路新聞加個人猜測..

投資有風險..

贏虧要自負..

 

.................................

主要股東結構(2018年3月)


行政院農業委員會:24.07%


南山人壽保險股份有限公司:3.97%


中華郵政股份有限公司:3.47%


馬仕投資基金公司投資專戶

(臺灣銀行受託保管):2.77%


中國人壽保險股份有限公司:2.40%


三商美邦人壽保險股份有限公司:2.07%


梵加德集團公司

梵加德新興市場股票指數基金投資專戶

(美商摩根大通銀行台北分行受託保管):1.33%


台灣人壽保險股份有限公司:1.22%


先進星光基金公司先進總合國際股票指數

(摩根大通銀行台北分行受託保管):1.12%


挪威中央銀行投資專戶

(花旗(台灣)商業銀行受託保管):1.10%




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回覆 無為:回柔伊你說:40塊的時候想進場買台肥當定...

台肥,

在本業獲利穩定,

而轉投資獲利也有增長,

近幾年,

房地產租金收入,

增加快速,

未來可能翻倍,

超越本業加轉投資收入,


50元台肥,

真的也算起來,

也不算貴,

2008年,

物價翻揚,

不但金價飆到1920,

房地產也往上飆漲,

資產概念股龍頭,

台肥,

更是飆到160元,

如果未來可能發生通膨,

那資產股龍頭,

肯定率先漲,

只是實事求是,

台肥未來賺多少錢,

就估多少價,

如果未來2024以後,

台肥每股EPS 3元以上,

殖利率以5%為理想,

那60元就是合理價,

如果殖利率改以10%為理想,

那30元就是合理價,

但銀行利率還未上調下,

殖利率4%以上,

穩定加上背後資產雄厚,

且現金流充沛,

在這現金為王的時刻,

台肥是滿手現金,

因為收租金,

其成本小,

多為管理成本,

所以台肥股價是很有爆發力,


但不能排除,

2008金融緊縮,

加上產業不景氣,

如果台股大回調,

回到6000~7000,

那台肥也有可能再拉回30,

那就是絕佳買點,

可遇不可求。


回覆 無為:台肥,在本業獲利穩定,而轉投資獲利也有增...

謝謝無為大
非常詳細的分析
問了朋友稅金的問題
好像無解

現在50
配2塊=4%獲利
繳完稅
變成1.2塊=2.4%獲利

好像划不來 = =

等30塊再進場好了
謝謝無為大大

回覆 柔伊:謝謝無為大非常詳細的分析問了朋友稅金的問...

繳稅40%,表示年收入超過450萬元,


靠填息的股利賺錢真的是要繳很多稅金。


或者該考慮投資房地產,還是先前別人提到的債券,或是銀行特別股?

回覆 會思考的動物:繳稅40%,表示年收入超過450萬元,靠...

我收入少,

我還要扶養媽媽,

根本課不到稅,

所以沒有這個問題,


但對於高收入的朋友,

想必節稅都很有一套,


我只是想到,

如果怕課稅,

可以在除息前,

先賣掉部分股票,

除完息再買回來,

避掉40%那個級距,

應該可以省不少稅金吧!

回覆 無為:回柔伊你說:40塊的時候想進場買台肥當定...

謝謝無為大分析,等46就下場買