金價一週跌 3.2%，跌破 30 日低點後止穩

這一週黃金是走下坡的。國際金價收在 $3,875.65 美元/盎司，七天跌掉 3.2%，而且跌破了近 30 日的收盤低點 $3,898.59。

把時間軸拉長看會更清楚。近 30 日金價累計下跌 6.08%，區間高點在 $4,188.47，從那裡算下來已經回落約 7.5%。這不是單日急殺造成的，而是一個多星期慢慢磨出來的下坡。區間下緣被跌穿這件事本身就有意義：過去一個月撐住價格的那條線，這週沒撐住。

不過最後一個交易日止穩了。對前一交易日收盤持平，0%，一毛錢都沒動。連續下跌之後出現這種完全不動的盤，通常代表賣壓暫時歇口氣，但這只是一天，還看不出是打底還是中繼。

白銀表現比黃金硬。銀價守在 $49.14 美元/盎司，金銀比（一盎司黃金可以換幾盎司白銀的比率）壓在 78.9。這個數字低於 80，意味著相對黃金，白銀在這波回調裡跌得比較少。白銀兼具工業需求與貴金屬屬性，當金價因為避險情緒退潮而走弱時，工業端的需求有時候能幫白銀擋一點。

台灣投資人的感受會比國際盤溫和一些，原因在匯率。美元兌台幣 32.555，台幣相對偏弱，等於替台幣計價的金價墊了一層緩衝。台灣銀行黃金存摺報買進 4,120、賣出 4,170 元/公克，一來一回價差 50 元，換算下來約 1.2%。拿國際金價換算，每公克約 4,056 元，存摺賣出價比它高出約 2.8%。

實體金飾的成本差距更明顯。台灣銀樓報買進 14,910、賣出 15,610 元/錢，買賣價差 700 元，占賣出價約 4.5%。這之中含工錢與店家利潤，和存摺這種純帳面計價的產品不是同一回事，拿來比價容易誤判。

下週要看的重點其實跟這週一樣：美元強弱與實質利率（名目利率扣掉通膨後的真實報酬）。黃金不生息，當持有美元或美債的實質報酬變高，資金離開黃金的動機就會變強，這是這波回調最常被提到的解釋。另一個觀察點是 $3,898.59 這條被跌破的 30 日下緣，價格後續能不能站回去，會影響這波回調被定義成修正還是趨勢轉向。

一週跌 3.2%、一個月跌 6.08%，收盤卻持平作收。黃金這週把方向說得很清楚，把力道留了個問號。