俄烏戰爭持續,加上全球通脹飆升,投資者開始撤出股市,並尋求其他資產的機遇。投行高盛預期,在投資、消費零售及央行購金等需求共同推動下,今年底黃金價格有望達到每安士2,500美元。
高盛指出,雖然近期黃金實物需求旺盛,但是由於期貨市場流動性處於低位,所以黃金價格表現不佳。相比之下,黃金交易所交易基金(ETF)卻持續火熱,發達市場的零售黃金購買量也處於創紀錄的高位,俄羅斯央行可能將所有本國黃金都納入囊中。
高盛提及,黃金是實物市場必須平衡的資產。雖然期貨波動可能是短期推動金價的重要因素,但長期實物黃金需求對價格更為重要。比如在2020年3月,當時因期貨結算導致金價大幅下跌,但後來由於實物投資需求依然強勁,所以黃金價格迅速反彈。