黃金價格的「戰爭溢價」未能持續
2026年3月2日美以對伊朗發動攻擊後，黃金價格的「戰爭溢價」未能持續，主要原因在於以下幾個面向：
獲利回吐、美元走強以及市場情緒轉變（市場認為短期衝突風險已被市場消化）共同推動了金價下跌。現貨黃金價格最初一度飆升超過2%，接近每盎司5,400美元，但隨後漲幅收窄，交易員紛紛拋售黃金，轉而關注聯準會的潛在利率路徑，而非僅關注地緣政治風險。以下是保費消失的原因分析：
- 大幅獲利回吐：在2026年3月之前，黃金價格已經經歷了數月的大幅上漲，部分原因是央行的購買以及先前的緊張局勢。隨著週末罷工帶來的直接衝擊消退，投資者紛紛拋售以鎖定利潤，引發了「滾雪球」效應，迅速抹去了最初的價格漲幅。
- 美元強勢上漲：黃金以美元計價。 2026年3月3日，美元大幅走強，創下1月以來的新高，導致以其他貨幣計價的投資者購買黃金的成本上升，並對金價構成下行壓力。
- 「已反映」預期：市場參與者先前已預料到美國、以色列和伊朗之間的緊張局勢加劇，這意味著在3 月 2 日襲擊事件發生之前，大部分擔憂情緒已經反映在價格中。
- 貨幣政策焦點：這場衝突引發了人們對通膨再次加速的擔憂，促使交易員將目光轉向聯準會的下一步。如果衝突加劇通膨，迫使聯準會維持高利率，那麼無收益的黃金的吸引力可能會降低。
- 可控升級假設：最初的拋售也是因為人們認為衝突不會導致全面、長期的戰爭，導致最初的避險需求逆轉。
黃金走勢轉變：
儘管黃金價格在3月2日一度飆升至約5,415美元，但未能守住這一水平，隨後幾個交易日跌破5,300美元。 2026年市場走勢顯示，儘管長期基本面依然看漲，但短期內美元走強和獲利回吐的情緒暫時削弱了黃金的避險地位。
儘管黃金價格在3月2日一度飆升至約5,415美元，但未能守住這一水平，隨後幾個交易日跌破5,300美元。 2026年市場走勢顯示，儘管長期基本面依然看漲，但短期內美元走強和獲利回吐的情緒暫時削弱了黃金的避險地位。
