美伊和平協議衝擊避險需求，金價回落近1%失守4,320

國際金價週二下跌 0.91%，收在 $4,318.81，單日回吐近 40 美元。最大推手是週末突然落地的美伊和平協議，市場的避險情緒瞬間退潮。

美國總統川普與伊朗官員在週日確認，雙方已就結束長達四個月的軍事衝突達成協議，荷姆茲海峽將在本週五瑞士簽署儀式後重新開放通航。這條海峽承載全球約五分之一的原油運輸量，自二月底衝突爆發以來幾乎完全封鎖。消息一出，WTI 原油週一暴跌逾 5% 至每桶 $80 附近，創兩個月新低，今日小幅回穩至 $81.30。油價大跌直接壓低了通膨預期，連帶削弱黃金作為抗通膨資產的吸引力。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）在和平協議公布後一度滑落至 99.4 附近，避險需求減少讓美元承壓。不過美元走軟並沒有幫到金價太多，因為市場更在意的是利率前景。美國十年期公債殖利率降至約 4.42%，為一個月低點，反映油價下跌帶來的通膨壓力鬆動。但五月 CPI 衝上 4.2%、PPI 年增 6.5%，年底前升息的機率仍有七成，讓金價缺乏反彈動能。

今天最關鍵的事件是聯準會（Fed）為期兩天的利率會議正式開跑。新任主席乃 Kevin Warsh 五月底才宣誓就職，這是他首次主持 FOMC 會議。市場幾乎篤定利率會維持在 3.50% 至 3.75% 不變，真正的懸念在明天下午公布的點陣圖，以及 Warsh 的首場記者會。三月那次點陣圖還暗示今年可能降息兩碼，但在通膨與能源價格飆升之後，多數經濟學家認為委員們的立場已明顯轉鷹。

金價在美伊和談利多兌現與聯準會決策前夕的觀望氣氛中承壓，明天的點陣圖與 Warsh 談話將是下一個轉折點。