聯準會鷹派轉向壓頂 金價本週跌破四千後絕地反攻

本週金價走了一趟雲霄飛車。週三一度跌破 $4,000 大關，創下去年 11 月以來新低；週五收盤卻反彈至 $4,088.39，單日上漲 1.15%。整週下來，金價仍錄得約 3% 的跌幅，是連續第四週收黑。

這週最大的事件，毫無疑問是聯準會（Fed）新主席 Warsh 的鷹派首秀持續發酵。6 月 17 日的利率決議雖然維持 3.50% 至 3.75% 不變，但點陣圖（FOMC 官員對未來利率的預測）出現翻天覆地的變化：18 位官員中有 9 位預期今年至少升息一次，中位數預測從 3 月的 3.4% 上調至 3.8%，等於把原本預期的降息完全抹掉，轉向可能升息。Warsh 在記者會上反覆強調要「實現物價穩定」，拿掉了過去聲明中偏鴿的前瞻指引。這讓美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）一度衝上 13 個月高點，週五收在 101.37 附近。美元走強，金價首當其衝。

第二件大事是週四公布的 5 月 PCE 通膨數據。整體 PCE 年增率升至 4.1%，創下三年來最高；核心 PCE 也來到 3.4%。數字看起來嚇人，但因為大致符合市場預期，反而讓投資人鬆了口氣。市場隨即縮減對聯準會年內多次升息的押注，9 月升息機率從 68% 回落至約 62%，十年期美國公債殖利率跌至七週低點 4.37%，美元轉弱，給了金價喘息空間。

第三個不能忽略的因素是荷姆茲海峽的航運恢復。美伊和平協議推進後，波斯灣出口量已恢復至戰前約 75% 的水準，沙烏地阿拉伯也開始從拉斯坦努拉港裝載油輪。布蘭特原油本週暴跌超過 10%，跌至每桶 72.95 美元，幾乎回到戰前水準。油價崩跌降低了通膨預期，理論上對金價有利，但也削弱了黃金的避險溢價，形成兩面拉扯。

下週焦點集中在 7 月 2 日（週四）公布的 6 月非農就業報告。如果就業市場依然強勁、薪資增速不減，聯準會升息的可能性會進一步上升，對金價構成壓力。此外，7 月 1 日的 ISM 製造業 PMI 也值得留意，上月數據已升至四年高點 55.7，製造業物價壓力是否持續，將影響市場對通膨的判斷。

金價在 $4,000 這個整數關卡來回拉鋸，聯準會與通膨數據的角力還沒結束。