聯準會換帥、消費信心崩底，金價在拉鋸中持平收週

本週國際金價在多空因素拉鋸下幾乎原地踏步，週五收在 $4,509.69，全週變動不到 1%。看似平靜的價格背後，其實藏了不少大事。

最震撼市場的消息來自聯準會（Fed）。週三公布的 4 月 FOMC 會議紀錄顯示，多數官員認為如果通膨持續高於 2% 目標，年內升息仍有必要。那場會議出現了四張反對票，是 1992 年以來最分裂的一次投票。三位鷹派委員公開主張拿掉聲明中的降息傾向，另一位委員則反過來要求立刻降息一碼，立場南轅北轍。市場隨後將年底前升息一碼的機率拉升到約 55%。Fed 理事 Waller 週五更直言，不再支持維持寬鬆傾向的措辭，進一步強化了鷹派預期。

週五還有兩件大事。Kevin Warsh 在白宮東廂由大法官 Thomas 監誓，正式接替 Powell 成為新任聯準會主席。川普在場表示希望 Warsh「完全獨立」，但稍後又在紐約的造勢場合喊話利率將「很快下降」。Warsh 的首場 FOMC 會議排在 6 月 16 至 17 日，屆時他的態度會比任何就職演說更有說服力。同日公布的密西根大學五月消費者信心指數終值下修至 44.8，創下 1978 年有紀錄以來最低。一年期通膨預期升至 4.8%，五到十年期通膨預期跳到 3.9%，都比初值更糟。荷姆茲海峽持續受阻導致油價居高不下，是消費者信心崩跌的最大推手。

美伊談判方面，訊號極度混亂。國務卿乙魯比奧稱雙方有「些微進展」，巴基斯坦居中斡旋；但伊朗最高領袖同時下令禁止將高濃縮鈾運出國境，等於否決了美方的核心要求。布蘭特原油在週間一度衝上 $106，最終收在 $103 附近，週跌幅仍超過 6%，反映市場仍對達成協議存有期待。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）本週在 99.3 附近窄幅震盪，十年期美國公債殖利率收在 4.56%。

下週焦點落在 5 月 28 日，當天將同步公布第一季 GDP 修正值與 4 月 PCE 物價指數。初估 GDP 年化成長 2.0%，修正方向牽動市場對經濟體質的判斷；PCE 則是聯準會最看重的通膨指標，3 月核心 PCE 年增 3.2%，若 4 月進一步升溫，升息預期將更加牢固。

金價卡在地緣避險需求與升息壓力之間，暫時哪一邊都無法突破。Warsh 時代的第一場 FOMC 會議還有三週，這段空窗期裡，數據就是唯一的方向盤。