金價反彈站回$4,500 PCE數據與伊朗停火框架拉鋸市場

國際金價週五上漲 0.53% 至 $4,503.17，從近兩個月低點反彈。連跌數日後的技術性修復是一部分原因，但更關鍵的是美伊談判出現新進展，市場情緒短暫好轉。

昨天公布的 4 月 PCE 物價指數（聯準會最重視的通膨指標）年增 3.8%，高於前月的 3.5%。核心 PCE 也從 3.2% 升至 3.3%，符合市場預期但方向不妙。能源價格是最大推手，荷姆茲海峽封鎖導致的油價居高不下，正把通膨壓力滲透到各個角落。明尼亞波利斯聯準會主席乃爾乘柯什卡利昨天再度重申，壓低通膨仍是首要任務，消費物價「依然太高」。目前市場定價聯準會年底前升息的機率約 50%，這對不生息的黃金來說是個沉重的壓力。

不過，美伊局勢本週出現轉折。據 Axios 報導，雙方談判代表已就 60 天停火備忘錄達成初步共識，內容涵蓋延長停火、啟動荷姆茲海峽排雷與重新開放，以及展開伊朗核計畫談判。不過川普尚未簽字，伊朗最高領袖也還沒正式批准。這個消息讓布蘭特原油從本週高點回落，昨天收在每桶約 $96.57。油價若持續降溫，通膨壓力就有機會減輕，對金價是間接利多。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）持穩在 99.30 附近，沒有給金價太大壓力。

今天是週五，本週多空消息已經大致消化完畢。接下來市場焦點會轉向下週川普是否正式拍板美伊備忘錄，以及伊朗方面的回應。如果協議成功簽署、荷姆茲海峽開始恢復通行，油價可能進一步走低，屆時通膨預期和聯準會政策路徑都可能改寫。

金價自衝突爆發以來已回落超過 15%。眼前這個價位，反映的是市場對高利率長期化的恐懼和地緣風險逐步降溫之間的拔河。