油價重挫拖累通膨預期，金價連跌至近兩月低點

國際金價今天小幅下跌 0.42% 至 $4,417.36，延續本週以來的弱勢格局，跌至近兩個月低點。油價劇烈波動與聯準會升息預期是主要壓力來源。

布蘭特原油今天一度跌破 $93，目前在 $94 附近震盪，單日跌幅超過 2.5%。觸發油價下殺的原因是伊朗國家電視台披露了一份美伊非正式協議草案，內容涉及恢復荷姆茲海峽通行，市場一度樂觀解讀為和平協議將近。不過白宮隨後否認了這項報導，稱其為「徹頭徹尾的捏造」。即便消息真假難辨，油價五月以來已累計下跌超過 16%，通膨壓力確實在鬆動。

問題在於，油價下跌對金價的提振效果有限。美伊核心分歧仍未解決，德黑蘭堅持掌控荷姆茲海峽並保留核計畫，川普也再次強調不會接受「爛協議」。談判拖越久，能源價格維持高檔的時間就越長，市場對聯準會年底前升息的押注已經升溫。CME FedWatch 工具顯示，十二月升息 25 個基點的機率約在四到五成之間。新任聯準會主席乃凱文乃沃許上週剛宣誓就任，接手的就是這個棘手局面。美國十年期公債殖利率微降至 4.48%，但仍處於近期高位，持續壓制沒有利息收益的黃金。

今天是本週數據重頭戲。美國將公布四月 PCE 物價指數（聯準會最重視的通膨指標），市場預期年增率將從 2.8% 跳升至 3.5%，核心 PCE 也預估從 3.0% 升至 3.2%。同時段還有第一季 GDP 修正值與每週初領失業金人數。如果通膨數據高於預期，升息敘事會進一步強化，金價恐怕還有壓力。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）今天微升至 99.28，變動不大，但穩守在 99 上方本身就對金價構成壓力。金價從衝突爆發以來已回落約 15%，多頭目前缺乏明確催化劑。