金價原地踏步：停火延長難解中東僵局，市場等待 PMI 指路

國際金價今天小幅收在 $4,728.30，跌幅僅 0.02%，幾乎沒動。表面上看很平靜，但盤中其實暗流不少，多空力量拉鋸之下剛好打了個平手。

最大的變數還是中東。川普週二宣布無限期延長對伊朗的停火，理由是德黑蘭政府內部「嚴重分裂」，需要時間整合出統一的談判方案。聽起來像是好消息，但實際情況完全不是那回事。副總統乘瑞前往伊斯蘭馬巴德的和談行程遭取消，因為伊朗透過巴基斯坦管道通知美方拒絕出席。伊朗同時明確表示，只要美國海軍持續攔截船隻，就不會重新開放荷姆茲海峽。革命衛隊甚至在週三扣押了兩艘試圖「未經授權」通過海峽的貨輪。停火歸停火，油照樣出不來。

布蘭特原油昨天收在 $101.91，單日漲幅超過 3%，這已是連續多日站穩百元大關。油價居高不下直接餵養通膨預期，推動美國十年期公債殖利率（公債到期前每年能拿到的報酬率）升至 4.305%。殖利率走高對黃金是利空，因為持有黃金沒有利息收入，當債券報酬率上升，資金自然會被吸走一部分。美元指數（DXY）也小幅走強至 98.37 附近，進一步壓抑以美元計價的金價。

聯準會主席提名人乘瑞華許週二在參議院的聽證會上火藥味十足。他承諾維持央行獨立性，強調自己不會當川普的「人形傀儡」，但也主張聯準會需要一套全新的通膨框架，態度比市場預期更偏鷹派。這讓原本期待快速降息的投資人冷靜了不少。根據 CME 的數據，市場認為聯準會下週維持利率在 3.50% 至 3.75% 不變的機率高達 99.5%。

今天美國將公布每週初領失業救濟金人數與四月 PMI 初值，這兩項數據會直接影響市場對聯準會政策路徑的判斷。上週初領人數降至 20.7 萬，表現強勁，如果今天數字繼續亮眼，降息的期待只會被壓得更低。金價能不能從當前的盤整區間突圍，答案可能就藏在今晚的數據裡。