油價破百、殖利率走高，金價跌破 4,700 美元關卡

國際金價今天下跌 0.45%，報 $4,699.44 美元，摜破 $4,700 整數關卡。荷姆茲海峽持續封鎖推升油價，進而墊高通膨預期，讓殖利率居高不下，黃金因此承壓。自二月底美伊衝突爆發以來，金價已從高點回落約 10%。

壓力的源頭是能源。布蘭特原油本週站上每桶 $103 美元，因為伊朗拒絕在美國海軍持續攔截船隻的情況下重新開放荷姆茲海峽。這條水道承載全球約五分之一的原油運輸，封鎖造成的供應缺口估計已達每日 400 至 500 萬桶。油價飆漲直接推高通膨預期，密西根大學四月初步調查顯示，消費者一年期通膨預期從 3.8% 暴衝至 4.8%，是去年四月以來最大單月跳升。

高通膨讓聯準會（Fed）幾乎沒有降息空間。美國十年期公債殖利率攀升至約 4.3%，創下一週多來新高。市場目前預期聯準會在下週的利率會議上按兵不動，甚至全年都不會降息。殖利率走高，拉大了持有黃金的機會成本，對金價形成壓力。本週參議院的聯準會主席提名人 Kevin Warsh 聽證會也加深了鷹派氛圍，他承諾維護央行獨立性，並提出要建立新的通膨框架。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）在 98.5 至 98.8 之間窄幅震盪，對金價的影響相對中性。真正主導盤面的，是油價、殖利率與地緣風險之間的三角拉扯。

今天晚間十點（台灣時間），密西根大學將公布四月消費者信心指數終值。初值已跌至 47.6 的歷史新低，如果終值進一步惡化，可能重新點燃避險需求，為金價帶來短線支撐。下週二、三的聯準會利率決議也是觀察重點。

金價卡在地緣風險的避險買盤和高殖利率的賣壓之間，兩股力量拔河的結果，取決於荷姆茲海峽何時解封、油價何時降溫。