金價週線收黑，中東油價飆漲反成黃金逆風

國際金價週五小幅收低，下跌 0.23% 至 $4,709.75，本週累計跌幅超過 2%。乍看矛盾的是，中東局勢愈緊張，金價卻愈跌，但攤開來看邏輯其實很清楚。

荷姆茲海峽的封鎖僵局是這波金價走弱的核心原因。美伊雙方持續互相封鎖航道，川普週四在社群媒體發文下令美國海軍對在海峽佈雷的船隻「開火擊沉」，美軍也在印度洋攔截了一艘載運伊朗原油的超級油輪。布蘭特原油因此飆升至每桶 $106 附近，單週漲幅接近 18%。油價暴漲直接推高通膨預期，讓市場對聯準會（Fed）今年降息的期待幾乎歸零。三月 CPI 月增 0.9% 是 2022 年以來最大漲幅，能源指數年增 12.5%，這些數字都指向同一件事：利率短期內降不了。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）本週守在 98.5 附近，創下三週來首度週線上漲。美國十年期公債殖利率攀升至 4.31%，觸及一週多來高點。殖利率走高意味著持有黃金的機會成本增加，資金自然從不生息的黃金流向有收益的債券。摩根士丹利本週也將下半年金價目標從 $5,700 下修至 $5,200，理由就是殖利率上升與降息預期消退。

稍微值得留意的是，伊朗外長據報週五晚間抵達伊斯蘭堡，巴基斯坦政府消息人士透露美伊談判「極有可能出現突破」。如果和平協議真的有進展，油價一旦回落，壓在金價頭上的通膨敘事就會鬆動。

下週二、三（4/28-29）聯準會將召開利率決議，市場預期維持利率不變的機率高達 99.5%，這也可能是主席鮑威爾任內最後一場會議。週三還有美國第一季 GDP 數據出爐，市場波動空間不會小。