荷姆茲海峽再度交火 金價在震盪中收穫週漲逾2%

金價本週走出一條先蹲後跳的路線，從週一的 $4,565 附近一路攀升，週五收在 $4,715.72，整週漲幅超過 2%，寫下近三週最高。中東局勢的反覆、就業數據的意外，還有消費者信心的崩塌，是牽動這一週走勢的三條主線。

最大的變數來自荷姆茲海峽。週四美軍三艘驅逐艦通過海峽時遭到伊朗攻擊，美方隨即進行防禦性打擊，這是開戰近十週以來對停火協議最嚴峻的一次考驗。川普堅稱停火仍然有效，華盛頓方面也在等待德黑蘭透過巴基斯坦對和平提案做出回應。消息公布後油價一度跌破 $100，隨後又拉回 $101 以上，布蘭特原油整週劇烈震盪。國際能源署（IEA）警告，這場衝突已讓全球每日約 1,400 萬桶原油供應中斷，而戰後產能恢復速度恐怕也快不了。

週五同時公布兩份重量級數據。四月非農就業新增 11.5 萬人，幾乎是市場預期 6.2 萬人的兩倍，失業率持平 4.3%，勞動市場展現出不錯的韌性。薪資增幅月增 0.2% 卻低於預期的 0.3%，年增 3.6% 也不如市場預估的 3.8%，通膨壓力在薪資端暫時沒有惡化。不過密西根大學消費者信心指數（衡量美國民眾對經濟前景感受的月度調查）初值跌至 48.2，創下 1952 年有紀錄以來最低，三分之一受訪者主動提到油價飆漲的痛感。就業穩、信心崩，市場對聯準會（Fed）下一步更加摸不透，十年期公債殖利率收在 4.37% 附近，全週幾乎持平。美元指數（DXY）也在 98 上下窄幅整理，缺乏明確方向。

下週的頭號焦點是週二（5月12日）公布的四月 CPI。三月 CPI 月增 0.9%、年增 3.3%，其中汽油價格暴漲 21.2% 貢獻了四分之三的漲幅。四月數據能否看到能源價格的遞延效應開始減弱，將直接左右市場對利率路徑的押注。週三還有 PPI（生產者物價指數），週四則有初領失業金人數。伊朗對美方和平提案的回覆也可能在這幾天出爐，中東局勢隨時可能再度翻盤。

金價從二月開戰以來已回落超過 10%，但這一週的反彈顯示，只要和平出現曙光，市場就願意重新擁抱黃金的避險價值。通膨數據和地緣消息的雙重夾擊，將決定這股回升力道能否延續。