川普怒批伊朗回應「完全無法接受」，金價小幅回落至 $4,699

國際金價週一小跌 0.36%，收在 $4,698.95，回吐上週部分漲幅。週末中東情勢急轉直下，市場消化新訊息後，黃金出現獲利了結賣壓。

伊朗週日透過巴基斯坦居間傳遞，正式回覆了美方的 14 點停戰提案。內容聚焦全面停火、重啟荷姆茲海峽航運，以及分階段處理核問題。但川普當晚就在 Truth Social 上開火，直接說「完全無法接受」，並指控伊朗「跟全世界玩了 47 年的遊戲」。更麻煩的是，伊朗 5 月 10 日對卡達、阿聯酋、科威特發動無人機攻擊，脆弱的停火協議搖搖欲墜。這場從二月底打到現在的衝突，已讓荷姆茲海峽實質關閉近十週，國際能源署估計每天約 1,400 萬桶原油供應受阻。

布蘭特原油在每桶 $101 附近震盪，持續撐在百元大關之上。高油價帶來的通膨壓力，正是金價自戰爭爆發以來反而下跌超過一成的關鍵原因。邏輯很簡單：油價飆漲推升通膨預期，市場擔心聯準會（Fed）不僅不會降息，甚至可能被迫升息。美國十年期公債殖利率穩在 4.38%，美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）在 98 附近盤整，都壓抑了黃金的避險吸引力。不過上週五公布的四月非農就業新增 11.5 萬人，遠優於預期的 6.2 萬，薪資月增幅僅 0.2% 低於預期，讓市場對通膨壓力的判斷多了一絲猶豫。

明天（5 月 12 日）早上 8:30 將公布美國四月消費者物價指數（CPI）。市場預估月增 0.6%、年增 3.7%，三月的數字是年增 3.3%，其中能源價格就貢獻了大部分漲幅。如果 CPI 數據高於預期，聯準會今年降息的可能性將進一步被排除，金價恐怕承壓；反之，若數據溫和，黃金有機會重新站上 $4,700。

中東戰火與通膨數據這兩條線，正同時拉扯著金價的方向。