非農數據登場前金價回落 聯準會升息陰影持續壓頂

國際金價今日下跌 0.66%，報 $4,052.73 美元，跌幅 $27.07。在聯準會（Fed）升息預期升溫的壓力下，黃金已連續多個交易日走弱，第二季累計跌幅逼近 11%，是近數十年來表現最差的一季。

聯準會主席乃許（Kevin Warsh）昨日在歐洲央行辛特拉論壇上明確表示「物價依然太高」，強調聯準會以穩定物價為首要任務。五月核心 PCE 物價指數年增 3.4%，整體通膨率更高達 4.1%，遠超聯準會 2% 的目標。六月的 FOMC 會議中，18 位委員有 9 位預期年底前至少升息一次，市場目前也反映了類似的預期，最快九月就可能行動。升息預期推升美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）至 101.4 附近，觸及 15 個月高點，美國十年期公債殖利率則在 4.47% 左右徘徊，兩者都對無息資產黃金構成壓力。

能源市場的變化也在間接影響金價走勢。美伊和談持續在卡達進行，荷姆茲海峽的船運量正在恢復，伊朗與俄羅斯的原油出口量大幅增加，布蘭特原油已跌至每桶 73 美元附近，回到中東衝突爆發前的水準。油價回落有助於壓低通膨預期，理論上對黃金的避險需求是利空，但聯準會同時也少了一個按兵不動的理由。乃許還再次提出縮減聯準會資產負債表的主張，這將進一步收緊市場流動性。

今天最關鍵的數據是美國六月非農就業報告，市場預估新增約 11.4 萬人，低於五月的 17.2 萬人。這份數據將在台北時間今晚出爐，如果就業增長依然強勁，將進一步鞏固聯準會升息的理據，金價可能面臨更大賣壓。

黃金正站在聯準會政策轉向與地緣風險退潮的交叉路口，今晚的非農數字將為短期方向提供重要線索。