中東火藥味再起加上關稅風暴 金價重返四千一大關

國際金價週一跳漲 1.29%，報 $4,100.14 美元，單日大漲 $52.06，重新站回四千一關卡。上週五美元走軟、中東局勢再度升級，讓避險資金在週末後大舉湧入黃金市場。

最直接的推手是荷姆茲海峽的緊張局面。美軍已連續超過 13 天對伊朗進行空襲，伊朗則宣稱海峽「永遠不會回到戰前狀態」。紅海航運也不平靜，伊朗支持的胡塞武裝攻擊了兩艘沙烏地油輪，讓全球能源供應的不確定性持續加溫。布蘭特原油上週一度衝破每桶 $100，雖然週五回落至約 $91 附近，但整週仍大漲近一成，通膨壓力揮之不去。

川普上週五再丟震撼彈，對 60 個貿易夥伴加徵 10% 至 12.5% 的新關稅，覆蓋美國 99% 的進口商品。這批關稅取代了被最高法院推翻的舊版方案，但對全球供應鏈的衝擊不會因為換個法律依據就消失。關稅疊加油價高漲，讓市場對通膨的擔憂更加具體，也讓黃金的抗通膨角色重新獲得青睞。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）在週一回落至 101.18，跌 0.28%，對以美元計價的黃金形成額外助攻。

美國十年期公債殖利率上週攀升至 4.69%，創下 2025 年 1 月以來新高。殖利率走高通常對金價形成壓力，但這次市場顯然更在乎地緣風險和通膨前景，殖利率的牽制力暫時被蓋過。

本週最大事件是週三的聯準會（Fed）利率決議。目前利率維持在 3.50% 至 3.75%，多數經濟學家預期按兵不動，但 CME 利率期貨顯示升息機率已攀升至近 39%，九月升息的定價更接近八成。同一週還有第二季 GDP 初值和 PCE 通膨數據，任何一個數字超預期，都可能讓金價出現劇烈波動。

在戰爭、關稅、通膨三重敘事交織的環境下，金價的每一步都踩在消息面的刀鋒上。