油價衝破百元大關，金價撐住四千微幅收紅

國際金價週五小幅收高，上漲 0.12% 至 $4,052.85，在地緣政治風險與升息壓力的兩股力量之間勉強站穩腳步。

中東局勢是本週市場最大的變數。美國中央司令部對伊朗發動了連續第十三夜空襲，胡塞武裝宣布對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖，紅海商船遭攻擊事件頻傳。川普總統週四放話「正在考慮一場大規模攻擊」，讓市場緊張情緒再度拉高。這些消息推動布蘭特原油衝破每桶 $100 大關，創下近兩個月新高。荷姆茲海峽的航行安全問題持續發酵，全球能源供應中斷的風險正在被重新定價。

油價飆漲的連鎖效應很直接。能源成本攀升讓通膨預期跟著走高，美國十年期公債殖利率一路爬升至 4.71%，來到今年一月以來最高水準。利率交換市場目前定價下週聯準會（Fed）升息的機率約 34%，九月升息的機率則已超過 78%。殖利率走高理論上對黃金不利，因為持有不生息的黃金意味著更高的機會成本。但金價沒有因此破底，避險買盤在底部提供了支撐。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）週四攀升至 101.3，接近近三週高點，歐洲央行同日宣布維持利率不變，進一步推升美元。強勢美元通常壓抑以美元計價的黃金，但本週金價表現出罕見的韌性，反映出市場對中東風險的定價尚未結束。

下週三（7月29日）聯準會將公布最新利率決議，目前主流預期維持 3.50%至3.75% 不變，但主席乃至整個委員會的措辭將牽動市場對下半年升息路徑的判斷。在那之前，中東戰事的任何升級或降溫，都可能成為金價下一步的觸發點。