美伊衝突再升溫，金價在通膨疑慮中小幅回落

國際金價今天小幅下跌 0.12%，收在 $4,122.62 美元，跌幅 $5.09。這一週金價走得很糾結，地緣風險撐住了底部，但通膨升溫的陰影讓多頭不敢輕舉妄動。

最核心的壓力來自中東。美軍連續第二天對伊朗發動空襲，目標是削弱伊朗在荷姆茲海峽的威脅能力，伊朗則揚言對美軍基地發動大規模報復行動。川普本週在安卡拉 NATO 峰會上直言停火已經結束，還威脅將封鎖伊朗港口、打擊哈爾克島出口終端。布蘭特原油在過去兩個交易日一度暴漲近 10%，目前報價約 $76 至 $78 區間。油價飆升直接帶動通膨預期升溫，市場擔心聯準會（Fed）不但不會降息，年底前甚至可能升息一碼。

美國十年期公債殖利率本週攀升至 4.57% 至 4.58% 附近，是五月以來最高水準。殖利率走高代表持有黃金的機會成本增加，壓制金價上行空間。聯準會六月會議紀錄顯示，雖然只有少數官員支持升息，但對通膨惡化的憂慮正在擴大，九月升息的機率已從 58% 拉高到 70% 左右。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）在 100.9 至 101.1 之間窄幅震盪，變化不大。

中國人民銀行逆勢而行，六月增持黃金 14.93 噸，是兩年半來最大單月增幅，連續第 20 個月買進。官方黃金儲備達到 2,346 噸，但占整體外匯存底比重仍不到 10%。這個訊號很清楚：央行買家並不在意短線波動，他們看的是長期去美元化佈局。

下週二（7 月 14 日）美國將公布六月 CPI 數據，這是 7 月 29 日聯準會利率決議前最關鍵的通膨指標。五月 CPI 年增率已達 4.2%，能源價格貢獻了六成以上的漲幅。如果六月數據持續偏高，升息預期將進一步強化，金價壓力不會小。