美伊衝突與升息預期夾擊，金價守穩 $4,100 收平本週

國際金價週五小幅收跌 0.17% 至 $4,120.67，整個禮拜走了一趟雲霄飛車，最後卻幾乎回到原點。這一週的主角不是黃金本身，而是中東那邊打起來的美國跟伊朗。

週一開始，伊朗對荷姆茲海峽的油輪發動攻擊，美軍隨即展開連續兩天的報復性空襲，川普直接宣布停火協議「已經結束」。這一連串動作讓布蘭特原油從 $72 附近飆升至接近 $80，週線漲幅達到約 5%。油價暴漲的直接效果是通膨憂慮再起，市場對聯準會（Fed）9 月升息的預期機率從 58% 拉高到接近 67%。照理說，地緣政治緊張應該推升黃金的避險需求，但 2026 年的劇本不一樣：油價漲、通膨預期升、升息機率跟著拉高，美元和公債殖利率反而成了市場首選的避風港。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）整週維持在 100.8 到 101.2 之間，十年期公債殖利率也一度衝上 4.58% 的近兩個月高點。這對不生利息的黃金來說，是實實在在的壓力。

週五氣氛稍微緩和。消息指出美伊雙方將透過卡達繼續進行和平談判，油價從高點回落，布蘭特原油收在 $76 附近。十年期殖利率也從高點回到 4.56%，讓金價喘了一口氣。紐約聯準銀行總裁威廉斯表示，他最擔心的通膨來源是來自人工智慧推動的需求，這番話讓市場重新思考通膨壓力的結構性因素。

下週二（7/14）美國將公布 6 月 CPI 數據，這會是聯準會 7 月底決策會議前最後一份重要通膨報告。上個月的 CPI 年增率已經來到 4.2%，如果 6 月數字持續攀高，9 月升息幾乎就是板上釘釘。金價能不能守住 $4,100，甚至站回 $4,200 以上，答案就藏在這份數據裡。