美伊衝突與聯準會分裂：本週金價震盪收平的三大關鍵

這一週的黃金市場走得驚心動魄，但攤開來看，金價收在 $4,120.67，週跌幅不到 2%，幾乎打了個來回。中間經歷的震盪幅度可不小，週一到週三一路走低，週五才拉回來。

最大的變數是美伊衝突重新升溫。週二、週三美軍對伊朗目標發動空襲，伊朗隨即對美軍在中東的基地展開報復打擊。荷姆茲海峽的油輪通行量大幅下滑，布蘭特原油本週飆漲至每桶 $76 附近，週漲幅接近 5%。油價一漲，市場的通膨焦慮跟著升溫，十年期美國公債殖利率一度衝上 4.58% 的近兩個月高點，拖累不生息的黃金走低。不過到了週五，傳出美伊雙方仍願意繼續和平談判，油價回落，殖利率也跟著降到 4.56%，金價才穩住陣腳。

週三公布的聯準會（Fed）六月會議紀錄是另一個市場焦點。這是新任主席乃許（Kevin Warsh）上任後的首次會議紀錄，內容顯示官員對利率路徑嚴重分歧。18 位提交預測的官員中有 9 位認為年底前至少應升息一次，但多數官員傾向觀望。紀錄還透露，有少數官員當時就主張在六月直接升息，只是最終全票決定按兵不動。目前市場定價九月升息的機率約 62%，比一週前的 58% 略升。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）週五收在 100.97 附近，整週變動不大。

值得一提的是央行買盤。週一公布的數據顯示，中國人民銀行六月增持黃金 14.93 公噸，為近兩年半來最大單月增幅，連續購金紀錄延伸至第 20 個月。即便金價在六月重挫超過 11%，人行反而加碼買進，凸顯這是長期儲備配置的思維，而非短線交易。

下週行事曆非常精彩。週二將公布六月 CPI 數據，市場預期通膨可能從五月的 4.2% 降至 3.8% 左右，如果數據真的降溫，九月升息的壓力就會明顯減輕。同日下午，乃許主席將首度赴國會作證，這是他五月就任以來第一次在議員面前公開闡述貨幣政策立場，任何關於升息態度的暗示都可能引爆市場波動。

金價就卡在通膨恐懼和央行買盤兩股力量之間拉鋸，下週的 CPI 和乃許證詞，哪邊先鬆動，方向可能就出來了。