美伊衝突第六天油價狂飆，金價在四千關卡拉鋸

國際金價週五小幅反彈 0.28% 至 $4,017.32，勉強站回四千美元整數關卡。這一週美伊衝突持續惡化，油價飆漲卻沒有帶動金價走高，反而讓市場擔心升息壓力捲土重來。

布蘭特原油週五暴漲超過 4% 至每桶 $88.10，創下一個多月新高。美國本週對伊朗發動多輪空襲，首度攻擊伊朗主要出口碼頭附近的油輪，德黑蘭則反擊美軍在科威特和約旦的基地。荷姆茲海峽的商船通行量驟降，週三僅有七艘船通過，比前一天少了將近一半。伊拉克巴斯拉港的原油裝載也因無人機攻擊暫停。這些發展讓能源供應的不確定性急劇升高。

油價飆漲對金價形成了矛盾的拉扯。照理說地緣政治風險應該推升避險需求，但市場更在意的是：油價居高不下會迫使聯準會（Fed）繼續維持高利率甚至升息。美國十年期公債殖利率（代表市場對長期利率的預期）本週在 4.52% 附近徘徊，利率期貨顯示九月升息的機率約 56%。高利率環境壓抑了不生息資產的吸引力，金價因此承壓，整週跌幅約 3%。

好消息是美國六月的通膨數據意外降溫。CPI 和 PPI 雙雙低於預期，主要受惠於能源成本的下滑，七月升息已幾乎被市場排除。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）週五在 100.76 附近持平，全週走弱，也稍微緩解了金價的下行壓力。

下週焦點集中在美伊外交動態。川普警告若本週無法取得外交突破，下週將瞄準伊朗基礎設施。7 月 28 至 29 日的聯準會利率決議也已進入倒數，市場將持續消化戰爭風險與利率預期之間的角力。金價能否守穩四千關卡，取決於油價是否繼續失控。