停火協議搖搖欲墜，金價回吐漲幅收跌 0.61%

國際金價週五小幅收跌 0.61%，報 $4,761.91 美元，回吐了本週稍早因美伊停火消息帶動的部分漲幅。市場在消化地緣政治變化的過程中，獲利回吐的力道暫時壓過了避險買盤。

這波停火協議看起來比想像中脆弱。伊朗指控美國違反協議中至少三項條款，以色列也持續對黎巴嫩發動大規模空襲，聲稱黎巴嫩不在停火範圍內。荷姆茲海峽名義上重新開放，但伊朗要求所有船隻必須與其武裝部隊協調才能通行，實際上只有極少數乾貨船成功通過，油輪依然動不了。這讓全球約兩成的石油運輸持續受阻，布蘭特原油在停火消息公布後一度暴跌逾 15%，隨即又反彈回 $95.92 收盤。

美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）跌破 99 關卡至 98.96 附近，單日下挫約 0.92%。美元走弱原本有利於金價，但油價從高點大幅回落，使得先前因能源危機推升的通膨預期快速降溫，投資人轉向股市追逐風險資產，黃金的避險吸引力因此打了折扣。美國十年期公債殖利率微降至 4.26% 附近，反映市場對聯準會（Fed）降息的期待重新升溫，這替金價提供了一些底部支撐。

今天盤前 8:30（美東時間）公布的三月 CPI 是本週最關鍵的數據。市場預期月增幅高達 0.8% 至 0.9%，年增率可能從二月的 2.4% 一口氣跳升到 3.1% 至 3.7%，主因是伊朗戰爭推高能源價格。這份數據將直接影響市場對聯準會今年利率路徑的判斷。巴基斯坦今天也將在伊斯蘭馬巴德主持美伊直接談判，停火能否延續是另一個變數。

一天之內，金價要同時消化通膨數據和地緣談判結果，震盪幅度恐怕不會小。