和談破裂、美軍封鎖荷姆茲海峽，金價為何不漲反跌？
市場數據
美元指數
98.87（開盤）
布蘭特原油
$101.69（+6.82%）；WTI $105.46（+9.20%）
美國 10 年期公債殖利率
4.36%（盤中）
國際金價今天下跌 1.55%，收在 $4,716.67，單日蒸發 $74.41。中東局勢急遽升溫，黃金卻不漲反跌，背後的邏輯值得細看。
週末最大的消息：美國副總統乃乃斯率代表團與伊朗在伊斯蘭堡進行了長達 21 小時的馬拉松談判，最終破局收場。核心分歧在於伊朗核計畫與荷姆茲海峽的控制權，雙方各執一詞、互指對方開價過高。川普隨即在 Truth Social 宣布，美國海軍將對荷姆茲海峽實施封鎖，禁止船隻進出伊朗港口，美軍中央司令部表示封鎖於週一上午十點生效。消息一出，布蘭特原油暴漲近 8%，衝上每桶 $101.69，WTI 原油更飆升超過 9% 至 $105.46。
金價的下跌看似反直覺，但邏輯其實清晰。油價飆漲直接加劇通膨壓力，上週五公布的三月 CPI 已升至 3.3%，月增幅 0.9% 是 2022 年中以來最猛。荷姆茲海峽持續封鎖意味著能源價格短期難以回落，聯準會（Fed，美國央行）降息的空間被進一步壓縮。市場目前幾乎看不到今年再次降息的可能，這對不生息的黃金構成壓力。美元指數（DXY，衡量美元對一籃子貨幣強弱的指標）今天開盤約 98.87，盤中一度走低，但油價飆升帶動的避險資金仍有部分流入美元。美國十年期公債殖利率上週五收在 4.31%，今天開盤跳升至 4.36% 附近，推升持有黃金的機會成本。
今天盤中要留意的是美軍封鎖行動正式啟動後的市場反應，以及伊朗方面是否有進一步報復舉措。停火協議將在 4 月 22 日到期，距離現在只剩不到十天，談判窗口正在快速縮小。
金價困在通膨升溫卻又無法受惠於降息預期的夾縫裡，中東每一則新聞都可能讓盤面瞬間翻轉。
